山西证券（002500.SZ）并购格林期货的程序仍在进行。据证监会7月12日披露的上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表显示，其备注栏已由上期的“申请人落实并购重组委审核意见中”变为空白。

并购完成后，山西证券将完成对格林期货100%控股，并拟将其与山西证券原旗下期货公司大华期货合并，而被收购方——格林期货的股东所持资产亦转为山西证券的上市股份。

在该起并购案中，格林期货的股东无疑将成为受益者。而其中，一家名为“上海捷胜”的环保科技类公司亦在其列。

据该并购案的《现金和发行股份购买资产暨吸收合并报告书摘要（草案）》（下称《报告书》）显示，2009-2010年期间，上海捷胜对格林期货的总投资共计4110万元。

而在此轮并购结束后，山西证券将向上海捷胜支付现金1866.59万元，并以8.2元/股的价格定向发行1312.02万股，合计回报达1.262亿元，达到投资额的307.18%，收益颇丰。

但蹊跷的是，相关资料显示，上海捷胜起初只是一家净利润仅数万元的小公司，在其入股格林期货前却突击受到巨额增资。

结合此轮并购案背后的造富效应，使人不禁生疑，上海捷胜的成立是否为完成对格林期货的投资而存在？

突击增资入股

《报告书》显示，上海捷胜曾对并购标的格林期货进行过两次增资入股。

2009年12月29日，格林期货以1.5元/股之现金方式投资3000万元入股格林期货，其中2000万为出资额。2010年11月1日，上海捷胜再次认缴1110万元，新增注册资本。经两轮增资入股后，上海捷胜占格林期货股权11.1%。

值得注意的是，当时与上海捷胜一同入股格林期货的还有玺萌融投资股份有限公司（下称玺萌融），而其对格林期货投资额与回报与上海捷胜相同。

但不同的是，上海捷胜曾是一家利润仅数万元规模的小公司，而其主营业务也与其所持有的格林期货相去甚远。

《报告书》显示，上海捷胜成立于2007年2月27日，注册资本仅为200万元。其中，徐耀胜和程子春分两期出资，出资额分别为130万和70万。

而上海捷胜接受股东的巨额注资则发生在其成立的两年后。

2009年9月，上海捷胜公司增加注册资本人民币3000万元，变更后注册资本为人民币3200万元。

其中，四个自然人股东朱崐、徐耀胜、程子春、朱永安分别出资1725万元、1080万元、150万元、45万元。

3个月后，上海捷胜以该笔新增资金首次投资格林期货。

无独有偶，上海捷胜接受第二轮注资的金额、时间也与其二次投资格林期货的信息重合。

2010年11月，上海捷胜增加注册资本人民币1110万元，自然人朱崐、徐耀胜、朱永安分别出资638.25万、441.75万和30万。恰于同月，上海捷胜认缴格林期货新增注册资金1110万元。

利润仅数万或为持股平台

上海捷胜为何能如此精准地突击入股？此公司有何背景？

记者调查发现其主营业务发展状况处显示，该公司是“是一家专业从事提供高效、节能和减排等环保解决方案的技术性公司”，同时是上海地铁、宏润建设、湘电股份（600416.SH）、上海自来水公司、镇海炼化等公司的供应商，近三年来业务稳定发展。

但其披露的财务数据却与这一表述相左。上海捷胜对格林期货的两次投资总额虽高达4110万元，但据《报告书》披露，其2009年-2010年的利润分别仅为10.8万元和3.5万元，直至2011年，其净利才陡增至332.95万元。

此外，上海工商局网站显示，其经营范围包括环保、生物领域内的技术开发、转让等，而涉及投资的仅有“投资管理”一项，但其范围处明确注明“除股权投资及股权投资管理”。

换言之，对格林期货的股权投资并不在上海捷胜的经营范围内。

记者调查发现，朱崐、徐耀胜二人的名字曾短暂出现在2012年4月浙报传媒（600633.SH）非公开发行股份收购上海浩方在线信息技术有限公司（下称上海浩方）的发行预案里。

2004年，上海浩方科技有限公司将持有的上海浩方30.5%股权，以152.5万的价格转让给李立钧；将持有42.5%的股权，以212.5万的价格转让给朱崐，将持有15%的股权，以75万的价格转让给徐耀胜。

次年，朱崐、徐耀胜与其他股东一同签订《股权转让协议书》，约定李立钧、朱崐、徐耀胜分别将其持有的34.91%、34.91%和12.32%股权，合计82.14%股权以50万元转让给王冬旭。

蹊跷的是，朱崐等人以440万的价格入股上海浩方一年后，缘何又仅以50万低价将股权转让？

另外，上海捷胜另一位自然人股东——程子春，也曾以持有39.01万股的持股份额跻身卫宁软件（300253.SZ）2012年中报前十大流通股股东。

而综合前述情况，上海捷胜作为其自然人股东持有格林期货的持股平台作用，或已不言而喻。而截至发稿前，记者未能联系到该公司负责人。

值得注意的是，和河南安融地产、北京玺萌等格林期货股东承诺的36个月不同；上海捷胜及郑州国资旗下的郑州热力公司承诺其认购的定向增发股份的锁定期仅为12个月。

资料显示，本次并购的财务顾问方为中信证券。在此轮并购完成后，上海捷胜将持有山西证券0.52%股权，而12个月锁定期则意味着，其可在此次并购完成的一年之后实现退出套现。